Fed giữ nguyên lãi suất khi ‘rủi ro lạm phát’ vẫn tồn tại
Chủ tịch Fed Powell cho biết niềm tin của ông về việc lạm phát sẽ giảm trở lại đã thấp hơn trước.
Hệ thống Dự trữ Liên bang đã giữ nguyên lãi suất ở mức cao nhất trong vòng 23 năm do các nhà hoạch định chính sách tiền tệ đã thấy việc hướng tới mục tiêu lạm phát 2% của ngân hàng trung ương “thiếu cải thiện hơn nữa.”
Các quan chức Fed đã lưu ý rằng những rủi ro của việc hoàn thành nhiệm vụ kép của ngân hàng trung ương (tối đa hóa việc làm và ổn định giá cả) đã chuyển sang trạng thái cân bằng hơn trong năm qua. Tuy nhiên, “triển vọng kinh tế là không chắc chắn,” và Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) “rất chú ý đến rủi ro lạm phát.”
Hiện tại, các thành viên ủy ban ấn định lãi suất này không tin là “việc giảm phạm vi lãi suất mục tiêu sẽ là phù hợp cho tới khi có được niềm tin lớn hơn rằng lạm phát đang hướng tới” 2%.
“Ủy ban sẽ tiếp tục theo dõi tác động của thông tin sắp tới đối với triển vọng kinh tế,” tuyên bố của FOMC cho biết. “Ủy ban sẽ sẵn sàng điều chỉnh lập trường chính sách tiền tệ cho phù hợp nếu xuất hiện rủi ro có thể cản trở việc đạt được các mục tiêu của Ủy ban.”
Fed cũng thông báo rằng họ sẽ bắt đầu hạ tốc độ giảm lượng chứng khoán nắm giữ bằng cách giảm mức giới hạn đối với hoạt động thu hẹp công khố phiếu hàng tháng từ 60 tỷ USD xuống còn 25 tỷ USD. Đối với nợ của các tổ chức và chứng khoán có bảo đảm bằng tài sản thế chấp của các tổ chức, ngân hàng trung ương sẽ giữ tốc độ thu hẹp ở mức 35 tỷ USD mỗi tháng.
Việc hạ thấp tốc độ giảm lượng chứng khoán nắm giữ sẽ bắt đầu vào tháng Sáu.
Chính sách ‘vẫn thắt chặt’
Kết quả này không gây ngạc nhiên cho những người theo dõi thị trường. Các nhà đầu tư chủ yếu tập trung vào tương lai và quan tâm đến việc liệu Fed sẽ trở nên cứng rắn hay ôn hòa trong những tháng tới.
Theo ông Greg McBride, nhà phân tích tài chính trưởng tại Bankrate, việc cắt giảm lãi suất của Fed là “theo mô hình giữ nguyên vô thời hạn.”
“Tuyên bố của Fed đã đặc biệt đề cập đến thực tế rằng trong vài tháng qua việc hướng về mục tiêu lạm phát 2% đã thiếu sự cải thiện rõ rệt,” ông nói. “Nói điều đó ngay trong đoạn đầu tiên cũng tương đương với việc nói rằng sự thay đổi lãi suất sẽ không diễn ra sớm.”
Chủ tịch Fed Jerome Powell nói với các phóng viên rằng lãi suất chính sách hiện tại “vẫn thắt chặt” và gây áp lực lên phía cầu, bao gồm cả thị trường lao động.
Ông nói: “Chúng tôi không muốn phản ứng với dữ liệu của một hoặc hai tháng, nhưng đây là cả quý, và tôi nghĩ là phù hợp để đón nhận tín hiệu.”
Mặc dù không tin rằng hành động chính sách tiếp theo sẽ là tăng lãi suất, nhưng ông Powell đã đánh giá nhiều triển vọng kinh tế khác nhau cho thấy lãi suất có thể cần phải duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn.
Ông nói, “Tôi nghĩ rằng hành động chính sách tiếp theo sẽ không phải là tăng lãi suất. Tôi muốn nói rằng khó có thể xảy ra việc tăng lãi suất.”
Bình luận này đã khơi dậy một đợt phục hồi mạnh mẽ trên thị trường chứng khoán Mỹ.
Các chỉ số chuẩn của thị trường chứng khoán hàng đầu đã tăng tới 1.1% khi người đứng đầu Fed có những lời đánh giá như vậy.
Lợi suất công khố phiếu Hoa Kỳ chủ yếu chìm trong sắc đỏ, với lợi suất của công khố phiếu kỳ hạn 10 năm chuẩn trượt xuống dưới 4.64%. Lợi suất của kỳ hạn hai năm giảm xuống dưới 5%, trong khi lợi suất công khố phiếu kỳ hạn 30 năm giảm xuống dưới 4.74%.
Chỉ số USD, thước đo đồng USD so với rổ tiền tệ, đã giảm xuống dưới mốc 106.00 sau tin tức này.
Ông Powell dự đoán lạm phát sẽ tiếp tục giảm, mặc dù niềm tin của ông không còn mạnh mẽ như trước.
Ông nói: “Kỳ vọng của tôi là trong suốt năm nay, chúng ta sẽ thấy lạm phát giảm trở lại [nhưng] niềm tin của tôi vào điều đó thấp hơn so với trước đây vì dữ liệu mà chúng ta đã chứng kiến.”
Đối với nền kinh tế rộng lớn hơn, ông Powell bác bỏ những lo ngại về tình trạng lạm phát đình trệ vì tăng trưởng ổn định, lạm phát đang chậm lại, và tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp.
“Tôi không biết suy đoán đó đến từ đâu,” ông nói. “Tôi không thấy ‘đình trệ’ hay ‘lạm phát.’”
Lạm phát đình trệ là sự kết hợp của tăng trưởng trì trệ, lạm phát cao hơn, và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng.
Ông Bryce Doty, nhà quản lý danh mục đầu tư cấp cao và phó chủ tịch cấp cao tại Sit Investment Associates, cho biết tin tức đáng chú ý hơn từ cuộc họp kéo dài hai ngày này là quyết định nới lỏng chiến dịch thu hẹp bảng cân đối kế toán.
“Tin tức lớn hơn có thể là việc thu hẹp công khố phiếu trong bảng cân đối kế toán đang chậm lại, cắt giảm tốc độ này từ 60 tỷ xuống còn 25 tỷ USD một tháng,” ông nói trong một ghi chú. “Câu hỏi đặt ra là liệu sự thay đổi đó có phải do một số căng thẳng về thanh khoản mà Fed đang lo lắng hay không.”
Việc hạ thấp tốc độ thu hẹp bảng cân đối kế toán Fed đã lớn hơn khoảng 5 tỷ USD so với dự báo của thị trường.
Theo dõi sát sao lạm phát
Trong tháng qua, các nhà hoạch định chính sách tiền tệ đã cùng đọc từ một kịch bản, truyền tải đến công chúng rằng việc cắt giảm lãi suất là không cần thiết. Bởi vì nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn đang phát triển và đang tạo ra việc làm, ngân hàng trung ương có thể đợi cho đến khi các thành viên của ủy ban chuyên về ấn định lãi suất FOMC có đủ tự tin để thay đổi lãi suất.
“Chúng tôi đã nói tại FOMC rằng chúng tôi cần có niềm tin lớn hơn rằng lạm phát đang tiến triển bền vững hướng tới mức 2% trước khi việc nới lỏng chính sách tiền tệ là phù hợp,” ông Powell cho biết vào tháng trước. “Dữ liệu gần đây rõ ràng không mang lại cho chúng tôi sự tự tin cao hơn mà thay vào đó cho thấy rằng có thể sẽ mất nhiều thời gian hơn dự kiến để đạt được sự tự tin đó.”
Quan điểm chính sách đã đảo ngược hoàn toàn.
Tháng 12/2023, người đứng đầu Fed đã khiến các nhà quan sát ngạc nhiên khi ra tín hiệu rằng việc cắt giảm lãi suất sắp diễn ra, chỉ vài ngày sau khi nói với một trường đại học rằng còn quá sớm để tán thành ý tưởng nới lỏng chính sách.
Bản Tóm tắt các Dự báo Kinh tế vào tháng 12/2023 và tháng Ba cho thấy Fed sẽ cắt giảm lãi suất ba lần.
Tuy nhiên, theo CME FedWatch Tool, thị trường tương lai dự kiến sẽ chỉ giảm một hoặc hai điểm phần tư (0.25 đến 0.5%) vào cuối năm nay do các chỉ số lạm phát căn bản đã tăng tốc trở lại.
Ông Jeff Klingelhofer, đồng giám đốc đầu tư và quản lý danh mục đầu tư tại Thornburg Investment Management, cho rằng việc khuyến khích cắt giảm lãi suất là một sai lầm. Ông cho rằng Fed sẽ chỉ cắt giảm lãi suất một lần trong năm nay.
“Tôi đã tin tưởng trong nhiều năm rằng Fed sẽ không chủ động cắt giảm lãi suất,” ông Klingelhofer cho biết trong một ghi chú. “Tôi đã phải thích nghi khi Fed nói với chúng ta rằng họ sẽ tiến tới mức lạm phát giảm xuống mức 2%. Thách thức hiện nay là lạm phát đang cao ở mức bền vững, và lạm phát đang tăng tốc.”
Theo mô hình Dự báo Lạm phát hiện tại (Inflation Nowcasting) của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Cleveland, báo cáo Chỉ số Giá Tiêu dùng tiếp theo sẽ cho thấy tỷ lệ lạm phát hàng năm không đổi ở mức 3.5%. Con số này cao hơn nhiều so với tỷ lệ mục tiêu 2% của Fed.
Ngân hàng trung ương khu vực này dự báo rằng thước đo lạm phát ưa thích của Fed — chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân — cũng sẽ không đổi ở mức 2.7%.
Nhật Thăng biên dịch
Quý vị tham khảo bản gốc từ The Epoch Times
